多晶硅

庫存：當(dāng)前行業(yè)整體庫存依舊保持在42萬噸以上，且硅料廠庫存后續(xù)有繼續(xù)抬升趨勢，主要系下游拉晶端自身庫存依舊高企且觀望情緒濃厚，僅按需采購。

供給：當(dāng)前行業(yè)開工增減不一，主要有紅獅海東單線實現(xiàn)滿產(chǎn)；通威包頭分線檢修，通威云南保山逐步降低開工率、樂山基地準(zhǔn)備開始降開工率；協(xié)鑫樂山基地開工率小幅下降、新特準(zhǔn)東產(chǎn)能繼續(xù)爬坡、南玻青海少量產(chǎn)出、晶諾穩(wěn)定運行、東方希望寧夏新項目維持個別反應(yīng)器試生產(chǎn)、戈恩斯繼續(xù)檢修，青海麗豪產(chǎn)能爬坡。

價格趨勢：11月多晶硅市場將面臨供給減少及終端需求下降的”供需雙弱“局面。在高庫存壓力下，盡管反內(nèi)卷政策可能助力硅料價格弱勢維穩(wěn)，但多晶硅大廠挺價意愿已現(xiàn)輕微松動。從供需面看，多晶硅漲價動力不足，需密切關(guān)注收儲政策是否帶來價格提振。

硅片

庫存：現(xiàn)階段硅片庫存仍高于20GW，市場彌漫跌價預(yù)期，電池廠提貨速度放緩，專業(yè)化硅片廠繼續(xù)累庫。從尺寸結(jié)構(gòu)上來看，210RN庫存壓力持續(xù)，183N和210N供需保持相對平衡。

價格趨勢：本周硅片整體成交價格重心有所下滑，頭部企業(yè)有挺價意愿，但二三線企業(yè)低價訂單增多。

展望11月，下游電池、組件需求雙雙走弱，一體化拉晶廠稼動率難降，導(dǎo)致專業(yè)化硅片廠外銷壓力劇增，整體供應(yīng)壓力較大。硅片價格將面臨下行風(fēng)險，但由于硅料價格堅挺提供成本支撐，疊加反內(nèi)卷政策影響，預(yù)計下跌空間有限。此外，市場普遍預(yù)期下月硅片廠或?qū)⑼高^減產(chǎn)計劃來穩(wěn)定價格。

電池片

庫存：當(dāng)前電池庫存仍在5-7天左右，結(jié)構(gòu)上延續(xù)分化，庫存仍以210RN為主、183N尺寸因印度需求回落，庫存有上升趨勢，210N需求相對較好，庫存壓力較低。

價格預(yù)測：11月終端需求逐步走弱，電池廠面臨組件倒逼下行的壓力持續(xù)，整體價格有繼續(xù)下行風(fēng)險。

分尺寸來看，隨著北方集中式項目的逐漸收工，預(yù)計210N的價格優(yōu)勢降逐漸消失，后續(xù)下行風(fēng)險逐漸增大。183N受海外需求減少價格或?qū)⒗^續(xù)下降；210RN供需相對平衡，預(yù)估價格將維穩(wěn)。

光伏組件

隨著寒冬淡季趨勢逐漸顯現(xiàn)，國內(nèi)外裝機(jī)需求后續(xù)均呈現(xiàn)下降趨勢。

短期內(nèi)，需求仍主要靠國內(nèi)集中式項目支撐，其中210版型需求旺盛，需求有望延續(xù)至11月中上旬，組件廠庫存極低，價格也相對有優(yōu)勢。但隨著北方集中式項目交付逐漸結(jié)束，下月組件廠面臨繼續(xù)減產(chǎn)和被終端倒逼降價的壓力，210版型組件面臨需求快速回落、價格下降的壓力；常規(guī)組件價格仍集中在0.65-0.68元左右，且出貨困難。

整體來看，組件終端需求走弱趨勢已十分明顯，組件廠后續(xù)儲備訂單不足，產(chǎn)業(yè)鏈價格整體承壓。