儲能商業(yè)模式和經(jīng)濟性與儲能政策息息相關(guān)。當(dāng)前，海外在儲能政策導(dǎo)向下，各國通過稅收優(yōu)惠、補貼政策以及財政撥款、返利等措施，鼓勵儲能產(chǎn)業(yè)發(fā)展。從儲能交易現(xiàn)狀來看，美英澳儲能收入均以電能量交易+調(diào)頻為主，未來能量交易占比或提升。成熟市場參與者之間的博弈進一步提高交易難度，并最終影響采購決策。豐富的收益模式構(gòu)成海外儲能高盈利，本文對海外儲能運營模式和盈利能力進行了梳理。
全球各地區(qū)大型儲能系統(tǒng)典型運行模式趨同。英國、美國加州及澳洲的大型儲能系統(tǒng)，基本呈現(xiàn)出類似的充放電策略，即以相對較少的一部分容量響應(yīng)實時發(fā)生、短期波動性大、但在較長時間周期上呈現(xiàn)出較穩(wěn)定需求的調(diào)頻等輔助服務(wù)調(diào)度；滿足電能量調(diào)峰需求占用儲能系統(tǒng)的多數(shù)容量，各地均以每天“一充一放”到“兩充兩放”的運行模式為主。
美國加州：儲能收入目前主要來自電能量交易，夏季熱浪期間可獲取超額收益
在供電穩(wěn)定、增加電網(wǎng)可靠性等多方面需求衍生下，美國聯(lián)邦和各州層面出臺多個儲能激勵、儲能市場化政策，形成聯(lián)邦到各州的儲能政策矩陣，共同促進儲能發(fā)展。本文以美國加州為例做相關(guān)解析。
據(jù)CAISO統(tǒng)計，2022年美國加州電池儲能收入構(gòu)成中，電能量交易約占62%，向上及向下調(diào)頻約占25%。2022Q3，由于調(diào)頻收入的增長及夏季熱浪期間能源價格的攀升，美國加州儲能單位kW收入大幅增長；2022年8月31日至9月9日為期10天的熱浪期間，電池市場凈收入總計近7800萬美元，約占2022年電池市場總收入的20%。2022年，加州電池儲能全年加權(quán)平均收入為103美元/kW，收益范圍從40美元/kW到239美元/kW。我們認(rèn)為較大的收入跨度可能部分由于當(dāng)年新投運項目較多。
圖：加州大儲2021-2022年運行模式
資料來源：CAISO，國聯(lián)證券
美國大部分儲能都布置在電力市場完善區(qū)域，充分參與市場競爭，商業(yè)模式多元化，有效滿足供電可靠性提升、調(diào)峰調(diào)頻、新能源消納等需求。
英國：儲能收入主要由調(diào)頻等輔助服務(wù)貢獻(xiàn)，新能源滲透率提升有望提升價差套利空間
2023年9月，英國電池儲能月度收入約為3700英鎊/MW，相當(dāng)于年化收入為4.7萬英鎊/MW；其中儲能時長低于1.5小時的項目平均收入為3400英鎊/MW，儲能時長超過1.5小時的項目平均收入為4800英鎊/MW。英國儲能收入主要由調(diào)頻等輔助服務(wù)貢獻(xiàn)，不過隨著風(fēng)電及光伏發(fā)電量占比的提升，電源側(cè)與負(fù)荷側(cè)供需不匹配的情況加大，批發(fā)交易價差的擴大（甚至出現(xiàn)負(fù)電價），價差套利收入規(guī)模有望提升。
圖：英國大儲22年8月-23年7月運行模式
資料來源：Modo Energy
去年以來，歐洲電價大漲同時電價差不斷加大，有利于儲能在電能量市場套利，對于過高的電價，政府又采取限制政策保護消費者權(quán)益，保持電價在合理的區(qū)間波動更有利于儲能長期穩(wěn)定地在電能量市場獲取收益。英國為儲能項目提供資金支持，有利于儲能降低成本，使儲能獲得更好的經(jīng)濟性。英國通過引入容量市場、動態(tài)遏制等新的電力市場服務(wù)品種，可以使儲能獲得新的收益來源，同時也為不斷擴大的儲能規(guī)模提供了更廣闊的市場空間。
澳洲：應(yīng)急調(diào)頻輔助服務(wù)為儲能系統(tǒng)帶來了豐厚的收入
2020年初，澳大利亞的南澳大利亞州電網(wǎng)與NEM（國家電力市場）其他區(qū)域脫離，Lake Bonney儲能電站在此期間獲取了大量應(yīng)急調(diào)頻輔助服務(wù)收益，僅20年2月即賺取了590萬澳元。在日常情況下，澳洲儲能電站的調(diào)頻輔助服務(wù)和電能量交易收入也使項目獲得較好的經(jīng)濟性。
圖：澳洲Gannawarra電站19-21年運行模式
資料來源：ARENA、Edify Energy
豐富的市場化收益模式、更大的價差、特殊環(huán)境下的超額收益，構(gòu)成海外儲能項目較好的經(jīng)濟效益來源。海外儲能項目普遍同時通過電能量交易、調(diào)頻、備用等模式獲得市場化收益；而國內(nèi)項目同時參與現(xiàn)貨交易和輔助服務(wù)的機制仍在完善過程中，大量收益來源于容量租賃等市場化程度較低的模式。
海外可套利價差高于國內(nèi)，英國23年9月平均價差約合0.68元/kWh，而山東約為0.36元/kWh；美國現(xiàn)貨報價上限約合7.28元/kWh，國內(nèi)普遍為1.5元/kWh。此外，海外項目在極端天氣等特殊情況下，由于高度市場化機制，有望獲得豐厚超額收益。
來源：EnergyTrend儲能整理
