硅料

本周硅料價(jià)格：單晶復(fù)投料主流成交價(jià)格為34元/KG，單晶致密料的主流成交價(jià)格為32元/KG；N型料報(bào)價(jià)為38元/KG。

交易情況：本周交付情況看，截至月初大部分廠商基本完成訂單簽訂。從簽單情況看，上下游對(duì)于價(jià)格走勢(shì)預(yù)期判斷的拉鋸狀況有所緩和，特別是期貨商頻繁介入詢價(jià)后，多晶硅需求擴(kuò)容的可能性逐步升溫。本周少量漲價(jià)訂單由期貨商與貿(mào)易商貢獻(xiàn)，但主流長(zhǎng)單的成交金額區(qū)間環(huán)比暫無(wú)大幅變動(dòng)，依舊持穩(wěn)。

供需動(dòng)態(tài)：本月多晶硅整體產(chǎn)出預(yù)計(jì)降到60GW附近，主要是TOP6部分廠商大幅停產(chǎn)所致；在現(xiàn)金流越發(fā)緊張的狀況下，大部分廠商優(yōu)先關(guān)停高成本老舊產(chǎn)能，僅維持低成本的新產(chǎn)能的運(yùn)作。供需關(guān)系持續(xù)釋放改善信號(hào)，本月已觀察到多晶硅供需差已縮窄至7GW左右。假設(shè)9-10月份產(chǎn)出繼續(xù)調(diào)降，供需差將達(dá)到平衡，疊加多晶硅期貨上市，期貨商與貿(mào)易商合力消耗部分庫(kù)存，不排除多晶硅價(jià)格最快在Q4中期出現(xiàn)轉(zhuǎn)折拐點(diǎn)；但價(jià)格站穩(wěn)的根本是過(guò)剩產(chǎn)能完成出清。

價(jià)格趨勢(shì)：本周價(jià)格持穩(wěn)，少量溢價(jià)訂單仍舊難以推動(dòng)主流價(jià)格走高；拉晶端在嚴(yán)重虧損情況下，難以承接多晶硅廠商的價(jià)格壓力。

硅片

本周硅片價(jià)格：P型M10硅片主流成交價(jià)格為1.15元/片；P型G12主流成交價(jià)格為1.70元/片；N型M10硅片主流成交價(jià)格為1.10元/片；N型G12主流成交價(jià)格為1.55元/片;N型G12R硅片主流成交價(jià)格為1.25元/片。

供需動(dòng)態(tài)：8月份硅片排產(chǎn)分化延續(xù)，頭部廠商的排產(chǎn)比重環(huán)比再度提升，而中尾部廠商因持續(xù)虧損、現(xiàn)金流難以運(yùn)作而更加頻繁地出現(xiàn)減停產(chǎn)現(xiàn)象。此外，頭部專業(yè)化廠商集中度在年內(nèi)首次出現(xiàn)提升，而一體化廠商的產(chǎn)出布局出現(xiàn)轉(zhuǎn)向，在全產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格與成本倒掛的背景下，硅片環(huán)節(jié)虧損帶來(lái)的負(fù)向經(jīng)營(yíng)杠桿持續(xù)蠶食一體化組件的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)。

價(jià)格趨勢(shì)：本月硅片環(huán)節(jié)與電池的供需差較窄，供需關(guān)系對(duì)硅片價(jià)格形成強(qiáng)力的支撐，但結(jié)合存量庫(kù)存考量（約38GW），各規(guī)格均供給冗余。若下游電池片承壓調(diào)降價(jià)格或需求下滑，硅片價(jià)格有同向調(diào)整的可能。

電池片

本周電池片價(jià)格：M10電池片主流成交價(jià)為0.290元/W，G12電池片主流成交價(jià)為0.290元/W，M10單晶TOPCon電池主流成交價(jià)為0.285元/W，G12單晶TOPCon電池主流成交價(jià)為0.285元/W。

排產(chǎn)庫(kù)存：8月份，電池片環(huán)節(jié)排產(chǎn)環(huán)比小幅調(diào)降，在需求跟進(jìn)不足的基礎(chǔ)上，電池片廠商同步調(diào)降自身排產(chǎn)，細(xì)究排產(chǎn)分布。8月份，中尾部廠商出清幅度與速度均大幅提升，特別是前期擴(kuò)張潮進(jìn)入的跨界新玩家發(fā)布巨額虧損公告后，陸續(xù)宣布關(guān)停退出。

價(jià)格趨勢(shì)：本周各規(guī)格的電池片價(jià)格均站穩(wěn)，一體化廠商外采訂單較上月呈現(xiàn)縮量趨勢(shì)，且訂單需求集中度提升。專業(yè)化電池片廠商短期內(nèi)議價(jià)能力承壓，內(nèi)卷價(jià)格以搶奪訂單的趨勢(shì)有延續(xù)傾向，但海外電池片代工訂單依舊強(qiáng)勢(shì)。

組件

本周組件價(jià)格：182單面單晶PERC組件主流成交價(jià)為0.71元/W，210單面單晶PERC組件主流成交價(jià)為0.73元/W，182雙面雙玻單晶PERC組件成交價(jià)為0.72元/W，210雙面雙玻單晶PERC組件主流成交價(jià)為0.74元/W，182雙面雙玻TOPCon組件主流成交價(jià)為0.76元/W，210雙面雙玻HJT組件主流成交價(jià)為0.90元/W。

供需動(dòng)態(tài)：8月份從組件廠訂單狀況看，除某龍頭廠商月內(nèi)有訂單交付拉動(dòng)排產(chǎn)外，其余廠商排產(chǎn)都較為謹(jǐn)慎，防止決策錯(cuò)誤帶來(lái)的庫(kù)存堆積進(jìn)而引起減值損失。終端需求看，海外需求正穩(wěn)步推進(jìn)，歐陸受假期影響，拉動(dòng)力度仍在蓄力階段，而中東非地區(qū)的需求在穩(wěn)步推進(jìn)。國(guó)內(nèi)看，分布式需求有待修復(fù)，而地面電站裝機(jī)計(jì)劃亦有望在Q3尾部啟動(dòng)；整體看，現(xiàn)階段正處于訂單拉動(dòng)蟄伏期。

價(jià)格趨勢(shì)：本周各類型組件全線站穩(wěn)，但價(jià)格內(nèi)卷逐步由同類型技術(shù)間的廠商競(jìng)爭(zhēng)逐步轉(zhuǎn)移到不同類型技術(shù)之間的競(jìng)爭(zhēng)。為了提升其他平臺(tái)型技術(shù)的市占率，部分廠商強(qiáng)勢(shì)推出以價(jià)換量的策略，導(dǎo)致組件價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)體系愈加復(fù)雜。

分析師：Timmy陳天朗

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