硅料

本周硅料價格走勢持穩(wěn)，單晶復(fù)投料主流成交價格為57元/KG，單晶致密料的主流成交價格為55元/KG；N型料報價為64元/KG。

從交易情況看，大部分企業(yè)已完成1月份簽單，價格層面暫穩(wěn)。從供給側(cè)看，本月硅料排產(chǎn)維持窄幅上漲，整體供給相對下游需求略顯寬松，P型用料整體供應(yīng)略顯寬松，新產(chǎn)能爬坡釋放新增產(chǎn)能加劇低品質(zhì)P型用料供給過剩。需求側(cè)看，拉晶端快速調(diào)整N型硅片產(chǎn)出占比，N型用料需求穩(wěn)定增長；下游拉晶端快速調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，但N型用料生產(chǎn)比例尚未同步提升，N型用料存在結(jié)構(gòu)性的供需錯配，因此N型料挺價動能增強。整體來看，硅料成本側(cè)支撐逐步增強，疊加當前低庫存水位，料企挺價意愿增強，P、N型價格暫時企穩(wěn)，后續(xù)走勢需視需求側(cè)是否存在明顯變動而定。

硅片

本周硅片價格分化，P型M10硅片主流成交價格為1.95元/片；P型G12主流成交價格為3.00元/片；N型M10硅片主流成交價格為2.05元/片；N型G12主流成交價格為3.20元/片

P型硅片：P型硅片在短期內(nèi)大量減產(chǎn)，去庫速度加快，當前供需關(guān)系企穩(wěn)，專業(yè)化廠商挺價意愿增強，本周價格小幅反彈。N型硅片：拉晶端迅速調(diào)整N型產(chǎn)出比例，但下游電池片環(huán)節(jié)，整體需求尚未跟進，N型硅片庫存水位有上漲跡象，壘庫壓力增大，價格走勢承壓，本周窄幅下降2.38%。

P型產(chǎn)品利潤得到修復(fù)，而N型產(chǎn)品因調(diào)整節(jié)奏過快，上下游尚未同比跟進，出現(xiàn)階段性承壓，硅片環(huán)節(jié)利潤或持續(xù)低位盤桓。年后P型產(chǎn)品仍然有一波集中需求，產(chǎn)出有限的背景下，短期內(nèi)P型硅片價格仍有小幅上漲空間，而N型硅片因產(chǎn)出提升過快，下游需求尚未起量，價格短期內(nèi)將繼續(xù)承壓下行，N-P價格走勢短期內(nèi)分化繼續(xù)。

電池片

本周電池片價格分化；M10電池片主流成交價為0.375元/W，G12電池片主流成交價為0.380元/W，M10單晶TOPCon電池人民價格為0.46元/W，G12單晶TOPCon電池人民價格為0.49元/W

P型電池片：硅片庫存水位偏低，成本側(cè)支撐加重，疊加P型電池片產(chǎn)能大量關(guān)停，供需關(guān)系趨向緊張，電池廠商對在手P型挺價意愿強烈，價格出現(xiàn)小幅反彈，利潤向上修復(fù)，然下游目前對價格的接受度有限，整體交易量偏低。N型電池片：下游終端總需縮減，N型電池片需求同步減少，但高效片因供給有限，價格仍舊堅挺，具備穩(wěn)定產(chǎn)出高效片能力的廠商出貨壓力偏低，但中、低效片出貨開始承壓。除P型因供需關(guān)系改善，出現(xiàn)小幅反彈外，其余型號價格持穩(wěn)。

觀察后市價格走勢，出于對年后價格仍有上漲的預(yù)期下，P型電池在整體產(chǎn)出有限的情況下，預(yù)計短期內(nèi)仍具小幅反彈空間；N型電池片整體產(chǎn)出增幅急速拉升，下游需求尚未真正放量，階段性價格將承壓。

組件

本周組件價格持穩(wěn)運行，182單面單晶PERC組件主流成交價為0.98元/W，210單面單晶PERC組件主流成交價為0.99元/W，182雙面雙玻單晶PERC組件成交價為1.00元/W，210雙面雙玻單晶PERC組件主流成交價為1.01元/W。

供給側(cè)看，本月組件廠商不同程度地下調(diào)排產(chǎn)，組件環(huán)節(jié)整體產(chǎn)出連續(xù)3月環(huán)比下降，除N型龍頭廠商有訂單支撐外，其余廠商訂單情況不容樂觀；從產(chǎn)出結(jié)構(gòu)看，P型產(chǎn)出占比持續(xù)下行。需求側(cè)看，臨近春節(jié)，終端需求較為疲憊，國內(nèi)需求正式進入淡季；而海外需求，歐美地區(qū)尚處庫存去化階段，但仍需靜待實際落地狀況；非歐美地區(qū)看，其政策面較為積極，反應(yīng)到進出口數(shù)據(jù)也有較好表現(xiàn)。

進入1月份，廠商基本已無財報出貨壓力，低價拋售庫存可能性下降，但低迷需求依舊拖累廠商整體排產(chǎn)計劃，當前價格水位線已貼近大部分廠商的成本線，甚至突破部分二、三線廠商的虧損線，不排除后續(xù)會出現(xiàn)關(guān)停整合現(xiàn)象。預(yù)計1月組件價格仍將磨底運行，N-P表現(xiàn)分化加劇，需靜待節(jié)后需求回暖。

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